至慧策略最新！伊朗方面发声提及霍尔木兹海峡！原油、有色金属大跌的原因找到了

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　　刚刚，伊朗外长透露拒绝美方要求原因。

　　据央视新闻消息，当地时间10月11日，伊朗外长阿拉格齐在被问及与美国重启谈判及其条件时表示，伊朗对美国的立场始终明确，“如果他们准备在平等的基础上，为实现共同利益、基于相互尊重进行谈判，并且不把谈判与‘命令’混为一谈，愿意开展公平、平衡的对话，我们也会准备好进行这样的谈判”。

　　阿拉格齐重申，双方谈判议题仅限于核问题，这是伊朗一贯立场。他指出，由于在纽约联合国大会期间发生的事件及其后续发展，伊朗目前“没有看到重新开启谈判的基础” 。阿拉格齐透露，今年纽约联合国大会举行期间双方确实曾进行接触，伊朗曾表示愿就相关问题进行磋商。但美方立场是，如果伊朗交出所有60%丰度的浓缩铀，他们只会将“快速恢复制裁”机制推迟六个月。阿拉格齐称，这是“过分、完全不合理、绝对不可接受的立场”，伊朗已明确表达拒绝，因此这次接触未能取得成果。

　　阿拉格齐表示，伊朗曾告知斡旋方，“没有理性的人会接受这种要求”。并称如果有关国家愿意永久放弃“快速恢复制裁”机制，让安理会第2231号决议在10月18日按期终止，并将伊朗议题从安理会议程中彻底删除，那么相关请求才值得考虑。“但美国从未接受这一点。”

　　阿拉格齐透露，美国中东问题特使威特科夫曾传达愿与伊朗进行面对面、直接谈判的意向。伊方答复称，谈判应在多边框架下进行，邀请英国、法国、德国以及国际原子能机构总干事格罗西共同参与。但威特科夫拒绝了这一提议，也不愿出席会议。阿拉格齐说：“如果这样的谈判只是为了强加条件，那还不如不谈。”

　　阿拉格齐称，正是西方国家的贪婪使纽约磋商陷入僵局，而伊朗为了维护民族利益至慧策略，已通过所有合法途径寻求解决之道。他说，自2015年伊核协议签署以来，美国单方面退出协议、重新实施制裁，甚至在谈判期间袭击伊朗核设施的做法已经表明，“在这样的情况下，与美国谈判只会导致僵局”。

　　阿拉格齐强调，这并不意味着伊朗完全拒绝谈判。“如果能提出一个合理、平衡的方案，建立在共同利益和相互尊重的基础上，并能在平等条件下保障伊朗人民的利益，我们当然会认真考虑。”

　　另据央视新闻消息，同日，伊朗伊斯兰革命卫队海军司令坦格西里表示，决定是否开放或封锁霍尔木兹海峡的权力掌握在伊朗最高领导层手中，该决定将取决于外界对伊朗石油出口施压的程度。

　　贸易摩擦阴云笼罩，原油、有色双双大跌

　　本周五，全球商品市场被贸易摩擦阴云笼罩，原油与有色金属板块大跌。

　　截至最新收盘，WTI原油期货价格跌至5月以来低点。周五夜盘，国内原油期货主力合约2511收盘时跌至445元/桶，下跌21.2元/桶，跌幅为4.55%，逼近5月以来低点。

　　国贸期货研究院能源化工研究中心经理叶海文认为，贸易摩擦预期升级是本次原油期货价格大跌的导火索。此外，以色列和哈马斯签署停火协议、俄乌局势缓和，叠加美国对伊朗及俄罗斯的制裁效果减弱，让地缘政治风险有所减弱，预计会有更多原油流入市场，让市场焦点回归基本面宽松的逻辑。需求端，美国政府“停摆”及新一轮关税政策预期为全球能源需求前景蒙上了一层阴影。

　　淡季供需失衡是影响油价的主要原因。中辉期货能化研究员郭艳鹏介绍，需求方面，每年7月前后全球原油消费量会达到峰值，9月开始原油消费量逐渐下滑，其中美国原油消费旺季结束的标志是9月初的劳工节，全球原油淡季消费量较旺季下滑100万～300万桶/日。供给方面，OPEC+仍处于扩产周期，从4月正式扩产至今已累计增产约150万桶/日。库存方面，EIA最新数据显示，2025年年底至2026年第一季度库存压力较大，预计2025年第四季度日均累积量为260万桶，2026年第一季度日均累积量为270万桶，随后库存压力将逐渐下降。

　　展望后市，叶海文表示，从当前绝对价格来看，国际油价尚未跌至4月美国实施“对等关税”政策以来的低点。在供给宽松、需求持续走弱及地缘风险消退的影响下，下周原油价格仍有补跌预期。后续，若美国关税及贸易政策落地，预计国际油价在55～65美元/桶震荡。

　　郭艳鹏也认为，油价仍有下跌空间。“下周，美国关税政策动态对油价影响较大，参考清明节期间美国发动的贸易战情况，短期油价或继续下探。”郭艳鹏说。

　　有色金属：整体保持偏强运行态势

　　本周五，LME铜、LME锡跌幅超3%，回吐国庆中秋假期期间涨幅。当日国内夜盘，有色金属板块全线跟跌，前期的强势品种回调幅度尤为明显。

　　国投期货有色分析师肖静认为，有色板块表现不佳主要是受贸易局势再度紧张的影响。

　　中原期货研究所金属组负责人刘培洋也认为，周五晚间有色金属板块大幅回调主要是受宏观因素影响。贸易摩擦预期升级令金融市场整体承压，全球股市和商品市场都出现明显下跌，有色金属板块自然也不例外。

　　但刘培洋同时表示，自美联储9月重启降息后，市场预期年内还有两次降息空间，市场流动性有望继续改善，这将对有色金属的价格走势形成一定支撑。另外，铜等有色金属的基本面偏强。当前，全球铜精矿远期供应量持续偏紧，近期部分矿企下调未来产量指引，国内阳极铜供应也有所趋紧。此外，精矿端供需错配不断加剧，使现货市场对未来成品铜供应趋紧的预期升温，从而推高了铜价。

　　在肖静看来，有色金属板块品种基本面差异大，导致市场资金对强势品种兴趣高，如铜、锡等。

　　展望后市，肖静认为，基本金属价格将沿供需基本面运行。情绪面上，主要关注铜、锡等强势品种。目前正值LME市场活动周，大矿供给端受损已拖累今明两年铜精矿产量增速预期，因此需重点关注资金仓位变动。另外，要持续评估新一轮贸易风险对宏观情绪的影响。

　　刘培洋认为至慧策略，目前，宏观驱动仍是影响有色金属的核心因素。在美联储处于降息周期且美国经济仍有韧性的情况下，有色金属板块整体将保持偏强运行。不过，美国关税政策的不确定性会带来一定扰动，这也是下周市场需要重点警惕的风险。

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