速盈所半年按期兑付超28亿！碧桂园迎“最关键一年”？

本文自南都·湾财社

采写 | 南都·湾财社记者王艳玲

编辑 | 柴华

6月30日，碧桂园迎来境外债务重组生效后首个付息节点，按期足额兑付1434万美元（折合人民币约9751万元）。

这是碧桂园重组落地后的第二笔现金履约。今年1月，重组生效首周，碧桂园即完成头部现金支付3.98亿美元（折合人民币超27亿元）。半年内两笔累计超28亿元的真金白银兑付，标志着碧桂园信用重塑迎来关键性突破。

6月30日首息，为重组后新债务工具的第一笔“履约”

回顾2025年12月30日，碧桂园总额约177亿美元的境外债务重组正式生效，成为近年来中国房地产行业中规模较大、执行效率较高的跨境债务重组案例之一。

生效后首周，碧桂园即向参与重组的债权人支付了总额约3.98亿美元（折合人民币超27亿元）的现金对价。在行业普遍采取“债转股”或延期兑付为主的重组模式下，碧桂园优先提供真金白银的现金偿付。

此次6月30日首息，则是重组后新债务工具的第一笔“履约”。碧桂园提前统筹调配各类资金，于29日将1434万美元（约合人民币9751万元）足额存入指定兑付账户，提前一天完成备付。

2026年为从“保交房”向“正常经营”转段的最关键一年

碧桂园方面表示，自境外债务重组方案生效以来，公司始终以维护全体债权人合法权益为核心，有序推进债务履约全流程安排，用真金白银兑现重组承诺。

管理层明确将2026年定为从“保交房”向“正常经营”转段的最关键一年，争取年中完成大部分交付任务，后续全面转入修复资产负债表、恢复正常经营。随着2022年至2025年间碧桂园累计交付近185万套房屋，其刚性现金流出高峰正在过去。

作为重组对价核心组成部分，碧桂园可转债转股同样正加速落地。6月29日，根据碧桂园披露的股份发行报表，碧桂园累计发行股份数已达463.3亿股，在重组方案落地后发行的新股份数合计约183.4亿股，新发行数接近重组前已发行股本的65.5%。

如此大规模的股权稀释，客观上对股价构成短期压制，同时叠加港股市场当前经历深度波动，风险偏好持续收紧，进一步放大其下行弹性。不过，分析人士指出，本轮回调主要受6月以来海外高波动外溢影响，港股遭遇流动性收紧与估值压制双重利空，属于暂时性调整，而行业基本面并未出现实质性恶化。随着外围流动性扰动逐步缓解，内房股估值修复行情有望重启，当前市场过度悲观的定价或迎来纠偏。

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